國際律所合伙人：今年是加密 IPO 試水期，明年將迎來真正考驗

ChainCatcher 消息，據 CoinDesk 報道，國際律所 White & Case 合伙人 Laura Katherine Mann 表示，2025 年是加密企業 IPO 的“測試之年”，而 2026 年才是檢驗數字資產 IPO 是否具備長期可持續性的關鍵節點。她指出，市場將判斷加密 IPO 是一種“可持續的資產類別”，還是僅在行情高漲時才奏效的周期性交易。 Mann 表示，2025 年已有多家加密公司上市，包括穩定幣發行商 Circle、Bullish 以及 Gemini。展望 2026 年，潛在 IPO 候選方包括 Upbit、FalconX、Chainalysis 以及已提交上市申請的 Grayscale。 她認為，盡管加密市場整體已從 2021 年的牛熊周期中顯著復蘇，但高波動性仍是傳統資本市場重點關注的問題，因其直接影響企業收入穩定性、用戶活躍度和估值水平。與此同時，機構化趨勢正在加強，但投資者的風險偏好正變得更加審慎。 在結構上，Mann 預計 2026 年加密 IPO 將從“比特幣財庫型公司（DAT）”轉向更偏金融基礎設施屬性的企業，包括受監管的交易所與經紀商、基礎設施與托管服務商，以及穩定幣支付與資金管理平臺。 她同時提醒，估值紀律已重新回歸，宏觀環境與市場情緒仍可能快速收緊 IPO 窗口。只有具備合規基礎、可持續商業模式及清晰股權敘事的加密公司，才有望在 2026 年順利登陸公開市場。

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