Coinbase 與 Glassnode：比特幣正進入更穩定階段，杠桿風險顯著下降

ChainCatcher 消息，Coinbase 旗下機構研究部門與鏈上分析機構 Glassnode 在最新發布的《Charting Crypto: 2026 年第一季度》報告中指出，比特幣正顯現出更穩定、更具韌性的市場特征。報告認為，2025 年第四季度的回調已基本清除市場中過剩杠桿，使比特幣對連環清算的敏感度下降，并更有能力承受宏觀層面的沖擊。報告稱，當前行情并非重回高杠桿投機周期，而是逐步呈現出“宏觀敏感型資產”特征，其價格更多受全球流動性、機構倉位以及組合再平衡行為影響。與以往由散戶動能和高杠桿交易主導的周期不同，目前市場結構更為克制，機構投資者傾向于防御性配置。研究人員指出，加密市場在進入 2026 年時整體更為健康，宏觀環境相對穩健，貨幣政策預期亦偏支持。報告還提到，Coinbase 自建的全球 M2 貨幣供應指數歷史上約領先比特幣價格 110 天，該指標在當前季度仍保持正相關，意味著短期內對比特幣形成支撐，但后續流動性增速或將放緩。此外，報告顯示，比特幣期權未平倉量已超過永續合約，投資者更傾向于購買下行保護而非繼續加杠桿押注方向性行情，反映出市場風險偏好趨于謹慎。

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