分析師：暴跌后 BTC 市場整體倉位結構仍偏向看漲，存在再次去杠桿的風險

ChainCatcher 消息，加密市場分析師 Axel Adler Jr. 表示，“比特幣期貨多頭、空頭平倉主導度”數據觸及 97%，30 日移動平均線升至 31.4%。這意味著幾乎所有強制平倉均來自多頭頭寸，且在過去一個月中買方持續承受系統性壓力。振蕩指標極端值通常與強制拋售的高峰同步，并可能帶來短期企穩。但若缺乏其他確認信號，這并非趨勢反轉的指示——要形成可持續的“局部底部”，至少需要看到振蕩指標回歸零值或 30 日平均線下降。Axel 補充表示，盡管價格暴跌且出現連環平倉，但 BTC 的資金費率仍保持正值：昨日讀數為年化 43.2%。雖顯著低于 10–11 月的高峰（100% ），但表明市場對多頭敞口的需求仍占主導。過去一個月中，負值僅短暫、零星出現。在大規模平倉中資金費率仍為正，增加了市場再次去杠桿的風險：這意味著市場正快速重建多頭倉位，或尚未準備好完全出清。完全的“衍生品投降”通常伴隨資金費率轉向中性或負值區域——而目前尚未發生。兩張圖表共同描繪出去杠桿可能尚未完成的圖景：平倉重創了多頭，但整體倉位結構仍偏向看漲。

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