摩根大通：比特幣表現優于黃金白銀，資金流與動能顯現韌性

ChainCatcher 消息，摩根大通表示，在 ETF 資金外流、流動性惡化及機構去杠桿背景下，黃金與白銀承壓，而比特幣展現出更強韌性與相對穩定的資金流入。黃金 ETF 在 3 月前三周錄得近 110 億美元凈流出，白銀相關資金亦出現明顯回撤，疊加利率上行與美元走強，推動貴金屬價格走弱。與此同時，比特幣基金仍維持凈流入，市場動能逐步改善。價格表現方面，比特幣在地緣沖突初期一度隨風險資產下跌至 6 萬美元區間，但隨后迅速企穩，目前維持在 6.8 萬至 7 萬美元區間震蕩，顯示長期資金在恐慌后重新入場支撐價格。此外，倉位與動能數據亦出現分化，機構在黃金和白銀期貨上的持倉自年初以來明顯下降，而比特幣期貨持倉整體保持穩定。趨勢跟蹤資金已從貴金屬“超買”轉向低于中性水平，加劇其下跌壓力；比特幣則從超賣區間回升，賣壓趨緩。流動性指標顯示，黃金市場廣度已降至低于比特幣的水平，白銀流動性進一步走弱。摩根大通認為，這一變化凸顯出比特幣在當前宏觀與地緣環境下，正逐步展現出不同于傳統避險資產的表現特征。

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