分析師：美債收益率攀升存在利好比特幣上漲的深層邏輯

BlockBeats 消息，5 月 14 日，據 Coindesk 報道，美國政府債券收益率（尤其是國債收益率）的持續攀升，傳統上被視為比特幣（BTC）等風險資產的逆風。但分析師指出，近期美債收益率的韌性實則暗藏對比特幣利好的深層邏輯。

Tolou 資本管理創始人 Spencer Hakimian 指出，當前收益率走強反映市場正在定價特朗普任期內的財政擴張預期。「CPI 疲軟日債券反而下跌，說明財政擴張已勢不可擋。中期選舉前各方都在豪賭，債務赤字暫被拋諸腦后——這對比特幣、黃金和股票是福音，對債券則是噩夢。」據 Hakimian 測算，特朗普減稅計劃將立即新增 2.5 萬億美元財政赤字。彭博社披露的草案顯示，該計劃包含 4 萬億美元減稅與 1.5 萬億美元支出削減，凈擴張規模達 2.5 萬億美元。

T. Rowe Price 固收首席投資官 Arif Husain 認為，財政擴張即將成為市場主導敘事。「財政擴張或能刺激增長，但更關鍵的是它將加劇國債市場壓力。我現在更加確信，10 年期美債收益率將在未來 12-18 個月內觸及 6%。」

匿名觀察機構 EndGame Macro 分析稱，美債收益率持續高企反映「財政主導」現象，本質上是美國主權風險的重新定價。當通脹下行而債券收益率仍攀升時，問題已不在通脹周期，而是美國債務發行本身的可持續性。收益率上升將推高債務償付成本，迫使政府增發債券（擴大供給），而進一步推升利率，最終可能引發主權債務危機。在此情境下，被視為反體制資產的比特幣或將凸顯配置價值。

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