分析：比特幣本輪下跌「不同以往」，未伴隨重大危機但資金持續撤離

BlockBeats 消息，12 月 17 日，據彭博社報道，比特幣正走向歷史上第四次年度下跌，也是首次未與重大丑聞或行業系統性崩盤同時出現的一輪回調。分析指出，這一輪下跌發生在機構參與擴大、監管環境趨于成熟、且加密行業獲得美國總統特朗普公開支持的背景下，令市場頗感意外。

自 10 月初在 12.6 萬美元上方創下歷史新高后，比特幣快速回落，目前成交量低迷，投資者持續從相關產品中撤資。數據顯示，自 10 月 10 日以來，美國上市的比特幣現貨 ETF 已出現超過 52 億美元的資金凈流出，市場深度較年內高點下降約 30%，衍生品市場對反彈的押注意愿明顯不足。

與此前幾次熊市不同，本輪回調并非由交易所倒閉、監管重拳或系統性風險事件觸發。此前三次年度大跌分別發生在 Mt. Gox 崩潰（2014 年）、ICO 泡沫破裂（2018 年）以及 FTX 事件引發的行業危機（2022 年）。

分析人士指出，比特幣在本輪下跌中與美股出現「脫鉤」跡象。今年標普 500 指數屢創新高，年內漲幅約 16%，科技股表現尤為強勁，而比特幣卻持續承壓。Apollo Crypto 表示，盡管利好因素眾多，但價格缺乏持續跟進，反映市場情緒明顯轉弱。整體來看，本輪比特幣調整更像是在高位背景下的資金再配置與風險偏好回落，而非由單一事件引發的恐慌性崩盤。

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