黃金逼近「十連跌」，流動性擠壓將主導短期走勢

BlockBeats 消息，3 月 24 日，在中東局勢持續升級背景下，能源價格飆升引發的連鎖反應正對貴金屬市場形成壓制。現貨黃金盤中一度下跌約 2%，盡管歐盤前短暫反彈至 4400 美元上方，但整體仍處于弱勢區間，若當日再度收跌，將創下連續第 10 個交易日下跌的紀錄。

市場分析指出，當前黃金的下行并非傳統邏輯失效，而是典型的「流動性擠壓」主導。隨著油價上漲推高通脹預期，投資者被迫拋售包括黃金在內的高流動性資產，以彌補股票、債券等其他資產的虧損或追加保證金需求。這種「賣優質資產補窟窿」的行為，在極端波動環境中較為常見。

此前，特朗普宣布推遲對伊朗電網的打擊，一度為金價提供短暫支撐，但隨后伊朗方面釋放強硬信號，疊加美國盟友可能卷入沖突的消息，再度加劇市場不確定性。同時，霍爾木茲海峽航運受阻也進一步放大了能源供應風險。

機構觀點普遍認為，短期內黃金仍將承壓。渣打銀行指出，在劇烈市場波動后，黃金出現 4 至 6 周的調整并不罕見；瑞士瑞聯分析稱，在重大危機中，黃金往往被當作「提款機」，用于快速變現以滿足流動性需求。

從歷史經驗看，無論是 2008 年金融危機，還是 2022 年俄烏沖突初期，黃金均在避險情緒升溫后經歷類似的階段性回調。盡管短期價格承壓，但分析人士普遍認為，支撐黃金的長期邏輯——包括地緣政治風險、全球通脹壓力及各國央行持續增持——并未發生根本性改變。

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