比特幣流通供應量的44%目前處于虧損狀態，持有者面臨近6000億美元的未實現損失

BlockBeats 消息，4 月 2 日，據 Cointelegraph 報道，比特幣現報 66,450 美元，較 2025 年 10 月的 126,000 美元歷史高點下跌 47%，持幣者正面臨巨額浮虧。Glassnode 數據顯示，當前約 880 萬枚比特幣處于虧損狀態，對應未實現虧損約 5,987 億美元，占流通供應量逾 44%。Glassnode 指出，這一規模的虧損與 2022 年第二季度的狀況在結構上高度相似：「歷史上，化解這一規模的供應過剩，需要大量持倉從虧損持有者手中流向以更低價格入場的新買家。」

長期持有者（持倉超過 155 天）的已實現虧損已升至每日 2 億美元，Glassnode 稱此為「主動式止損拋售的確認」，并指出若該指標能有意義地降至每日 2,500 萬美元以下，將是拋壓耗盡的更有說服力的信號，也是歷史上先于牛市轉型所形成的底部的前提。

比特幣現貨價格同樣低于美國現貨比特幣 ETF 持有者的平均成本基礎 83,408 美元，表明這部分投資者正承受日益加大的壓力。截至 3 月 27 日當周，全球比特幣投資產品凈流出逾 1.94 億美元。需求層面，Capriole 投資的比特幣表觀需求指標周四報 -1,623 枚，顯示賣方主導市場。CryptoQuant 指出，自 2025 年 11 月底延續至今的需求收縮「確認了更廣泛市場仍處于分發階段」。Coinbase 溢價指數持續為負，「表明美國投資者尚未大規模重返市場」。

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