分析：BTC 长期持有者盈利能力骤降至 3%，市场底部信号尚未触发

ChainCatcher 消息，据链上分析师 MorenoDV_（@MorenoDV_）于 CryptoQuant 发文，BTC 长期持有者（LTH）调整后未实现净利润（NUPL）正逼近关键转折点，但市场底部信号尚未触发。自 2025 年 10 月 6 日峰值以来，LTH 盈利能力在 142 天内从 58% 急剧压缩至 3%，反映出投资者情绪与持仓结构的显著恶化。然而，LTH-NUPL 目前仍略高于零，尚未进入历史上形成市场底部所必需的全面清算区间。分析师指出，历史上真正的市场底部均形成于 LTH 持仓全面转入亏损之后，当前环境更接近周期末期压力阶段，而非完全清算。建议重点关注 LTH-NUPL 持续跌破零、同时伴随价格与波动率长期压缩的信号，该条件在历史上与非对称入场机会高度吻合。

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