观点：CEX储备、矿工储备和稳定币流向显示资金正逃离市场

BlockBeats 消息，11 月 4 日，据研究机构 XWIN 分析，比特币 CEX 储备六周以来首次上升，表明投资者正在将比特币重新转移回 CEX，这通常是获利了结或风险规避的前兆。从历史数据来看，这种资金流入表明交易者在为潜在的市场波动做准备，采取防御性策略。

与此同时，矿工储备金已降至 2025 年年中以来的最低水平，这表明由于能源补贴和税收抵免在政府停摆期间仍然暂停，矿工被迫出售比特币以支付运营成本。

此外，稳定币从 CEX 的提现交易量飙升至历史新高，凸显了资金正从风险资产转向与美元挂钩的避险资产。换句话说，流动性正从公开市场回流到稳定的价值储存手段。

CEX 储备、矿工储备和稳定币提现这三个指标共同构成了一个一致的叙事：资本正在逃离风险，链上流动性正在收缩。投资者情绪也反映了这一动态。「恐惧与贪婪指数」已跌至「极度恐惧」级别，与 2023 年银行业流动性危机期间的水平相呼应。

XWIN 表示，尽管美国国会预算办公室（CBO）预计，一旦经济停摆结束，市场将出现短暂反弹，但链上数据显示，信心和资本的恢复需要更长时间。对于比特币而言，这段时期并非简单的逢低买入时机，而是在财政失灵的市场环境下，对信念、流动性和耐心的一次压力测试。

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