RootData：交易所股票永續合約周末交易量下降近九成，但仍參與股票預期定價

ChainCatcher 消息，據 RootData 股票永續合約交易所榜單數據，近 30 家已上線股票永續合約的交易所仍明顯依附傳統股市交易節奏：周末成交大幅降溫，周一早盤隨傳統市場臨近恢復而回暖，但尚未恢復至完整交易日強度。 對比股票交易日與非交易日，股票永續合約 24h 成交額由約 390.78 億美元降至 48.96 億美元，降幅約 87.5%。但同期持倉量反而從 101.39 億美元小幅升至 102.62 億美元，說明倉位并未大規模撤退，真正下降的是主動成交與換手。7 月 27 日周一午前快照顯示，24h 成交額回升至 106.17 億美元，較周日增長約 116.8%，說明市場活躍度正在修復。 流動性方面，加權市場深度（±2%）從約 5892 萬美元降至約 4783 萬美元，降幅約 18.8%；周一午前回升至約 5568 萬美元，已接近交易日水平。這表明盤口掛單恢復速度快于真實成交恢復，市場深度并未像成交額一樣斷崖式下滑。 從交易所表現看，Binance、OKX、Bitget 等頭部平臺在周一午前仍保持較窄價差和較強深度；Hyperliquid 排名表現強，但成交額仍低于交易日水平；部分長尾平臺仍存在價差過寬問題，暫時無法判斷真實流動性。 RootData Research 認為，這類股票永續合約交易所最突出的價值，是讓股票風險在傳統股市非交易日仍可交易、可定價、可對沖。傳統股市周末關閉，官方價格停留在上一交易日收盤價，而股票永續合約交易所周日仍有成交、持倉、盤口和價差，說明加密交易所已突破股票“交易時間”限制。 但從當前數據看，它們參與的是預期定價，而非官方定價，更適合在非交易日表達事件、情緒、宏觀和風險偏好變化。由于周末成交下降、價差擴大、部分平臺數據口徑異常，它們目前更像“股票預開盤價格發現層”，已參與股票定價，但尚未取得傳統股市的主定價權，也尚未反超傳統股市流動性。

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