Arthur Hayes：AI 泡沫破裂將引發“超級印鈔”，推動比特幣重返牛市

ChainCatcher 消息，Arthur Hayes 發布最新文章《Situationship》，提出 AI 泡沫最終可能破裂，但其后續影響或將推動全球流動性擴張，并成為比特幣下一輪牛市催化劑。Hayes 認為，判斷 AI 是否屬于泡沫的關鍵在于投資者如何定義 AI 基礎設施建設。他指出，市場普遍將數萬億美元規模的 AI 資本開支視為“科技投資”，并給予高增長估值，但其本質更接近“房地產投資”。他表示，當前 AI 基礎設施建設實際上是在建設數據中心、電力設施等承載算力的底層資產，而非直接投資類似蘋果這樣的科技公司。“金融機構、私募信貸基金以及政府可能誤認為投資 AI 數據中心等同于投資科技巨頭，而實際上更類似于投資高杠桿基礎設施項目。”Hayes 認為，AI 泡沫破裂的核心原因并非企業盈利無法兌現，而是信貸過度擴張。他表示，在美國和中國政府支持下，金融中介機構可能過度建設數據中心、電力設施及相關供應鏈，最終形成類似 2008 年金融危機的信用周期風險，而非類似 2000 年互聯網泡沫的盈利估值危機。不過，Hayes 認為 AI 長期價值仍然巨大。他指出，數據中心內部運行的計算資源將推動“硅基生命”的發展，對人類文明產生類似鐵路時代的深遠影響。對于市場影響，Hayes 預計 AI 泡沫破裂后，各國政府和央行可能采取更激進的貨幣寬松措施，通過“大規模印鈔”修復金融體系，推動風險資產重新進入上漲周期，并最終利好比特幣。Hayes 稱，當前 AI 周期的核心變量在于資本市場是否錯誤定價了 AI 基礎設施，而這一判斷將決定未來市場走向。

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