《金融時報》：數據中心債券遭拋售，AI 借款方承壓

ChainCatcher 消息，據英國《金融時報》報道，投資者對人工智能熱潮能否產生足夠收入以支撐數據中心巨額債務的信心正在減弱，部分美國大型數據中心項目的融資債券價格近期大幅下跌。為 Meta、英偉達、甲骨文等企業提供數據中心建設資金的部分債券已跌破面值。以英偉達投資的云計算基礎設施供應商 CoreWeave 為代表，其債券價格已跌至面值的 80 美分以下，達到市場通常視為困境債券的水平，周四收益率接近 15%。該公司股價本周下跌 17%，競爭對手 Nebius 下跌 18%，英偉達過去一周市值蒸發約 2700 億美元。德國安聯集團首席投資官 Ludovic Subran 稱，數據中心債券正迎來“達爾文時刻”，信用資質較弱的項目將面臨生存考驗。他表示，電力供應和建設延期導致信用利差擴大，也反映出市場此前對數據中心債務執行風險的定價過于樂觀。市場擔憂的核心是 AI 基礎設施投資規模與未來收入之間存在巨大缺口。OpenAI 將 IPO 推遲至明年，Anthropic 季度銷售增速放緩，加劇了對 AI 行業增長可持續性的疑慮。研究機構 Gartner 預計，到 2030 年，80% 的新型云服務商可能無法繼續獨立運營。其估算，AI 數據中心所有者需要在 2030 年底前實現 8.5 萬億美元收入，才能覆蓋資本及融資成本并取得合理回報，但屆時消費者和企業在 AI 服務上的支出預計最多僅為 3.6 萬億美元，意味著到 2032 年可能有超過 4 萬億美元的資產面臨減值風險。美國部分地區因數據中心的用水、噪聲及空氣污染問題而加強限制，電力供應審批受阻也進一步拖累項目進展。投資者還對行業內客戶與供應商相互融資的循環融資模式保持警惕。英偉達首席執行官黃仁勛周四表示，他認為 CoreWeave 不需要英偉達提供兜底支持，并稱該公司的資本成本正在下降、經營實力持續改善。

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