美聯儲或將長期維持高利率，利空 Bitcoin 但利好 Circle 與 RWA

ChainCatcher 消息，灰度研究主管 Zach Pandl 發文表示，在美國通脹重新升溫背景下，美聯儲或將長期維持高利率政策，并對加密市場產生三方面核心影響。其認為，隨著美國 CPI 接近 4%，新任美聯儲主席 Kevin Warsh 幾乎沒有降息空間，市場當前預期首次降息時間已推遲至 2027 年 9 月。灰度指出，長期高利率將對 Bitcoin 等“貨幣貶值交易”形成壓力。由于 Bitcoin 與黃金一樣屬于無息資產，更高的實際利率會提升持有美元資產的機會成本。不過，其仍看好 Bitcoin 長期前景，并認為《CLARITY 法案》等監管利好可部分抵消相關壓力。此外，其認為，高利率環境將推動固定收益資產代幣化加速。當前美元固定收益產品收益率已高于多數 DeFi 收益率，例如 Aave 上的 USDC 借貸利率約為 3.6%，而短期企業債收益率約為 4.5%。灰度還表示，穩定幣發行商將從高利率中受益。由于《GENIUS 法案》禁止穩定幣向用戶支付利息，發行方可保留儲備資產收益。其估算，短期利率每上升 25 個基點，Circle 收入將增加約 1.9 億美元。

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